내부회계관리제도 감사가 이익반응계수를 향상시키는가?

Abstract

본 연구는 규제당국이 2019년, 2020년, 2022년에 걸쳐 자산규모별로 단계적으로 시행한 내부회계관리제도 감사 도입이 투자자 측면에서 이익정보력을 향상시키는지 이익반응계수를 통해 검증하였다. 분석기간 2017년부터 2022년까지 상장기업을 대상으로 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 내부회계관리제도 감사 도입 이후 이익반응계수가 유의하게 증가하여, 투자자들은 이익정보력이 향상되는 것으로 인지하는 것으로 나타났다. 둘째, 자산규모별로 구분하여 분석한 결과, 앞서 이익반응계수가 향상된 결과는 주로 2022년에 내부회계관리제도 감사가 도입된 중기업(자산규모 1천억원 이상∼5천억원 미만)에서 관찰되었다. 또한 중기업에서의 이익반응계수 향상 결과는 연구모형의 설계방법이나 종속변수의 측정방법에 관계없이 일관된 증거를 보였다. 셋째, 표본을 감사인 규모, 감사보수 증감율의 고저, 정보환경이 높은 집단과 낮은 집단으로 나누어 살펴본 경우와 관계없이 주로 중기업에서 내부회계관리제도 감사 도입은 이익반응계수가 증가하였다. 이 결과는 규제당국이 단계적으로 시행한 내부회계관리제도 감사가 모든 자산규모의 그룹에서 이익반응계 수를 증가시키는 것은 아님을 시사한다. 특히 자산규모가 큰 기업보다 작은 중기업에서 내부회계관리제도 감사를 도입하면 투자자들이 이익정보력이 유의하게 향상될 것이라는 인식을 가진다는 것이다. 이는 규제당국이 내부회계관리제도 감사의 도입의 실효성이 기업규모 에 따라 상이하게 나타날 수 있음을 고려할 필요성을 시사한다. 또한 본 연구는 투자자들의 인지된 반응을 분석했다는 점에서 내부회계관 리제도 감사 도입 관련 문헌에 공헌한다.