주요 선진국 및 신흥국 주가지수 변동성의 비대칭성 연구

초록

글로벌 금융위기, 코로나19 위기 등을 거치면서 국제금융시장에서는 주요 선진국과 신흥국의 주가와 통화가치가 동시에 큰 폭으로 하락하였다가 반등하는 등 금융시장 가격변수가 동반하여 등락하는 현상이 두드러지게 표출되었다. 이와 같이 최근 국제금융시장에서 나타나고 있는 가격변수의 동조적인 변동성 증대 현상을 보다 심도 있게 살펴보고자 본 연구에서는 주요선진국 및 신흥국의 주가지수를 대상으로 GJR-GARCH(1,1) 모형을 활용하여 조건부 이분산을 추정하고 이를 토대로 주가지수 변동성의 비대칭성을 연구하였다. 분석결과, 대부분 국가의주가 변동성은 레버리지 효과 등에 기인한 비대칭성이 통계적으로 유의하게 관측되었다. 또한동 비대칭성은 글로벌 금융위기, 코로나19 위기 등 금융불안 상황에서 더욱 확대되는 것으로분석되었다.

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