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국제 금융시장 간 동조화와 거시경제 요인의 관련성에 대한 연구: 미국과 한ㆍ중ㆍ일 주식시장을 중심으로
Study on the Comovement between International Financial Markets and the Relevance of Macroeconomic Factors: Focused on the Stock Markets of the US, Korea, China, and Japan
- 조정남;
- 강삼모
초록
본 연구는 미국의 주식 수익률에 대한 아시아 주요 3개 국가의 주식 수익률의 동조화 정도를시변모수 회귀분석(TVP) 모형을 이용하여 측정하고, 거시경제 요인의 비대칭적인 충격이 국제적 주식수익률의 동조화 변화를 설명할 수 있는지 분석하였다. 이 과정에서 금리 변수는 동태적 Nelson-Siegel(DNS) 모형을 통해 추정한 각 국의 수익률곡선의 수준과 기울기의 충격을사용하였다. 2006년부터 2023년까지의 기간을 분석한 결과, 한국과 일본의 MSCI 지수는 안정적 동조화 패턴을 보였으며 중국의 MSCI 지수는 매우 불안정한 패턴을 나타냈다. 또한, 소비자물가 및 수익률곡선의 기울기와 수준 충격의 경우 기간별, 국가별, 지수별로 상이하지만 주식시장 동조화를 설명할 수 있는 경우가 존재하였으나 산업생산 충격의 경우 주식시장 동조화를 설명할 수 있는 경우가 존재하지 않았다.
키워드
주식시장 동조화; 거시경제 요인; 비대칭적 충격; TVP모형; DNS모형; Stock Market Comovement; Macroeconomic Factors; Asymmetric Shocks; TVP Model; DNS Model
- 제목
- 국제 금융시장 간 동조화와 거시경제 요인의 관련성에 대한 연구: 미국과 한ㆍ중ㆍ일 주식시장을 중심으로
- 제목 (타언어)
- Study on the Comovement between International Financial Markets and the Relevance of Macroeconomic Factors: Focused on the Stock Markets of the US, Korea, China, and Japan
- 저자
- 조정남; 강삼모
- 발행일
- 2024-06
- 저널명
- 사회과학연구
- 권
- 31
- 호
- 2
- 페이지
- 151 ~ 176