ESG 관련 위원회 설치가 ESG 활동에 미치는 영향: 기업의 ESG 관련 조직 강화는 실제 의지를 반영해 왔는가?

Abstract

본 연구에서는 이사회 내 ESG 관련 활동을 관장하는 하위 위원회를 설치한 기업이 실제 어떤 ESG 활동을 보여 왔는지를 살펴보았다. 최근 파리 협정이 이행되고, 투자기관들의 ESG 투자 천명에 대응하기 위해 기업들은 앞다투어 ESG 경영을 천명하기 시작하고 있다. 기업들이 ESG 지향 경영을 위해 선택하는 조직 강화의 대표적인 방식이 이사회 내 ESG 관련 하위 위원회를 설치하는 것이다. 본 연구에서는 그동안 한 국의 ESG 관련 위원회를 설치한 기업이 실제 더 높은 ESG 성과를 보여 왔는지 확인해 보았다. 2016-2020년 5개년치 상장기업 표본을 이용한 실증 결과는 다음과 같다. 첫째, ESG 관련 위원회 설치 기업은 더 높은 수준의 ESG 성과를 보여주었다. 둘째, 적극적 의미의 ESG 위원회(CSR, 지속가능, ESG 등의 명칭)를 설치한 기업은 윤리 또는 규제준수 성격의 하위 위원회를 설치한 기업보다 더 높은 수준의 ESG 성과를 보여주었 다. 또한 적극적 의미의 위원회는 ESG 중 환경과 지배구조, 윤리 또는 규제준수 성격의 위원회는 ESG 중 사회와 지배구조 분야에 대해서만 유의한 효과를 보여주었다. 통제변수로 투입한 기업지배구조 특성들은 전반적으로 위원회 설치 기업이 미설치 기업보다, 적극적 의미의 위원 회 설치 기업이 윤리 또는 규제준수 성격의 위원회 설치 기업보다 우수했으며, 이사회 활동성과CEO의 이사회 의장 겸업 여부를 제외하면 모 두 ESG 성과를 개선시켰다. 마지막으로, 회귀분석 결과들은 내생성 통제 이후에도 동일한 결과를 보여주었다. 본 연구의 결과는 기업의 ESG에 대한 높은 관심이 관련 하부위원회 설치를 가져왔을 때 실제로 ESG 성과로 이어짐을 보여주었고, 따라서 ESG 설치는 그린워싱 또는 마케팅적 차원이 아니었다는 것으로 해석된다. 본 연구는 아직까지 국내에 관련 연구가 드물다는 점에서 연구 의의를 가지고 있으며, 다만 최근의 폭발 적인 관심과 위원회 설치 증가를 반영한 보다 풍부한 데이터를 이용한 후속 연구의 필요성이 제기된다.