중국 콩깻묵 선물 가격과 현물 가격의 관계에 관한 연구

Abstract

본 연구의 목적은 중국 콩깻묵(Soybean Meal) 가격과 현물 가격 간의 상호관계를 탐색하며 콩깻묵 선물 시장의 가격 발견 기능(Price Discovery Function)을 파악하는 것이다. 본 연구 데이터는 2018년 1월부터 2021년 12월까지 중국 대련 상품 거래소 (DCE)의 997개 선물 및 현물 가격을 대상으로 시계열 분석을 실시하였다. 선물 가격과 현물 가격 사이의 연계를 파악하기 위해 Johanson 공적분 검정과 VECM 모형을 활용하여 장기 및 단기 관계를 분석하였다. 가격 발견 기능은 VECM모형에 있는 충격 반응 함수와 예측오차 분산 분해를 통해 파악하였다. 본 연구 결론은 중국 콩깻묵 선물 가격과 현물 가격 사이에는 장기적인 균형 관계와 단기적 조정 특성이 발견되었다. 또한, 선물 시장은 가격 발견 기능에 중요한 역할을 했다. 본 연구는 중국 콩깻묵 선물과 현물 시장에서의 가격 동향에 대한 세부적인 이해를 원하는 투자자에게 유용한 정보를 제공 할수 있고 선물 시장의 가격 발견 기능에 대한 깊은 이해를 통해 투자자는 헤징(hedging) 전략을 통해 시장 가격의 안정화 및 투자 리스크 완화를 추구할 수 있다. 또한, 중국 콩깻묵 선물과 현물시장에 관심 있는 투자자들에게 참고 자료를 제공할 수 있는 것이다. 본 연구의 한계점은 중국 콩깻묵 선물과 현물시에 대한 샘플의 제한적 범위와 외부 요인들을 충분히 고려하지 않은 점에 있는 것이다. 향후 연구에서는 샘플 범위를 확대하고 시장 내외부의 다양한 요인들을 종합적으로 분석이 필요할 것이다.