중국 통화정책의 산업별 영향

Abstract

통화정책은 거시경제 정책의 중요한 수단으로서 경제 총량에 중대한 영향을 미칠 뿐만 아니라 산업발전과 구조조정에도 중요한 역할을 한다. 산업별로 자금조달능력, 산업 속성, 지역 분포 등에서 차이가 있기 때문에 통화정책은 각 산업에 다른 영향을 미친다. 2002년 1분기부터2021년 4분기까지 중국 거시경제변수에 대한 분기별 자료를 대상으로 구조적 VAR 모형을 이용하여 중국 통화정책의 유효성을 살펴보았다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 금리와 대출 규모는 각 산업에 미치는 영향은 미미하였다. 둘째, 환율은 1차 산업에 거의 영향을 미치지않는데 2차 3차 산업에 부(-)의 영향을 미쳤다. 그중에서도 2차 산업이 환율에 가장 크게 반응하였다. 셋째, 자산가격은 1차와 2차 산업에는 영향을 주지 못했지만 3차 산업에 긍정적인영향을 미쳤다. 넷째, 세계 GDP는 1차와 3차 산업에는 영향을 주지 못했지만 2차 산업에 긍정적인 영향을 미쳤다. 세계 경제 성장이 지속되어야 중국의 수출이 증가하고 2차 산업의 빠른성장도 가능하다는 점을 확인할 수 있었다.